隨著半年報披露落下帷幕,A股各個行業(yè)上半年的經(jīng)營情況也終于全部展露在市場面前。不過,幾家歡喜幾家憂,有人星夜赴考場,有人辭官歸故里。
在本次半年報披露完畢后,根據(jù)筆者長期以來對PCB板塊的跟蹤發(fā)現(xiàn),今年上半年33家PCB公司的業(yè)績出現(xiàn)兩極分化的情況,雖然有超過一半的公司凈利潤均同比增長,但是也有不少公司虧損嚴(yán)重。
今年以來,大宗商品價格持續(xù)走低,LME銅價持續(xù)下跌,這也給PCB企業(yè)帶來了喘息的機(jī)會。眾所周知,PCB的主要原材料就是覆銅板,而覆銅板的主要原材料則是銅箔,因此,銅價的下跌,對PCB企業(yè)來說,則意味著成本的下降。
不過,從今年上半年的經(jīng)營業(yè)績來看,PCB企業(yè)業(yè)績卻有所分化,雖然24家營收均實(shí)現(xiàn)同比增長,23家凈利潤同比呈現(xiàn)增長,但是,仍然有9家企業(yè)營收下滑,10家企業(yè)凈利潤也出現(xiàn)下滑的情況。
具體來看,在今年上半年,20家公司營收、凈利潤雙雙增長,其中,明陽電路、鵬鼎控股凈利潤增速均超過120%,不過前者的營收增速為37.5%,而后者的營收增速則為18.6%。
對此,明陽電路則表示,上半年上游原材料價格下降疊加內(nèi)部精益降本初見成效;而鵬鼎控股稱,公司推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,同時持續(xù)進(jìn)行成本管控、制程改善、強(qiáng)化自動化生產(chǎn),降低生產(chǎn)成本。
此外,深南電路、依頓電子、弘信電子、世運(yùn)電路、東山精密凈利潤均取得30%以上的增速,不過,只有深南電路和世運(yùn)電路的營收增速在兩位數(shù)以上,分別為46.71%、18.55%,而弘信電子的營收更是同比下降3.29%。
究其緣由,弘信電子解釋為,上半年消費(fèi)電子景氣度下行,而手機(jī)業(yè)務(wù)仍占公司業(yè)務(wù)量較大比重。因此營收有所下降,但是該公司的銷售毛利率則同比增加1.7%。
此外,金祿電子、崇達(dá)技術(shù)、生益電子凈利潤增速均超過20%,但是生益電子的營收增速也只有6.53%,而后兩者分別為29.49%、11.9%。
而興森科技、天津普林、四會富仕、勝宏科技、奧士康、滬電股份的凈利潤增速則在10%以上,不過,天津普林的營收卻出現(xiàn)同比下降的情況。
天津普林表示,下游需求下滑,導(dǎo)致公司的上半年的訂單需求量較去年同期有所下滑。不過,上游原材料價格開始下滑,公司的制造降本、采購降本效果初顯,公司同比上升了1.89%。
凈利潤增速在個數(shù)的主要有中富電路、超聲電子、景旺電子、ST方科、科翔股份、滿坤科技、澳弘電子。雖然利潤增速只有個位數(shù),但是中富電路、科翔股份營收均在20%以上,景旺電子也有18.22%的營收增速。
上半年剛上市的新股滿坤科技的表現(xiàn)則有些差強(qiáng)人意,該公司上市后首份財(cái)報便營收便同比下降4.41%,凈利潤也只有1.13%的增速。而且,該公司的股價在上市后便一路走低,迄今已經(jīng)跌近40%。
從前文不難看出,雖然因?yàn)樾袠I(yè)景氣度、需求的下滑導(dǎo)致三家公司的營收有所下滑,但是因?yàn)槌杀镜南陆?,凈利潤還是取得同比增長的成績。
但是,仍有11家公司的凈利潤出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象,而且6家公司的營收、凈利潤雙雙下滑,更有兩家公司的凈利潤暴跌超100%。
進(jìn)一步來看,凈利潤跌幅在20%~50%區(qū)間的有博敏電子、駿亞科技、華正新材、迅捷興、本川智能、金百澤。而這其中,只有駿亞科技和本川智能營收實(shí)現(xiàn)增長,分別為6.26%、12.69%,其他四家公司的營收則紛紛下滑。
超華科技、協(xié)和電子的凈利潤下降幅度分別為58.17%、70.86%,營收分別下滑10.87%、9%。
對于業(yè)績的下滑,兩家公司均指出,下游需求有所下降,而公司的成本則仍維持在高位運(yùn)行,產(chǎn)品價格傳導(dǎo)能力較弱。
此外,中京電子則出現(xiàn)增收不增利的情況,凈利潤暴跌132.64%,而營收則同比增長17.55。該公司表示,上半年整體業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長,但受到珠海富山新工廠產(chǎn)能爬坡影響,報告期內(nèi)對公司整體業(yè)績?nèi)杂幸欢ㄘ?fù)向沖擊。
綜合來看,雖然上游原材料銅價已經(jīng)有所下降,但是由于下游產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的不同,以及產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)有所差異,造成了PCB企業(yè)業(yè)績分化的情況。
而且,根據(jù)筆者的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),33家PCB公司中,只有8家公司的毛利率有所改善,即便是凈利潤同比增長的23家公司中,仍然有15家公司的毛利率有所下滑。
這也說明,雖然銅價有所下跌,但是由于傳導(dǎo)周期影響,大部分PCB企業(yè)的毛利率仍然沒有明顯的改善。不過,從中報預(yù)期來看,不少企業(yè)均對下半年毛利率持樂觀態(tài)度,紛紛表示原材料成本下降帶來的業(yè)績改觀,將在下半年有所體現(xiàn)。